摘要：《京都議定書》的簽訂，中國作為最大的發展中國家以及世界最大的碳排放國家，承擔著不可推卸的責任。七個試點城市北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東和深圳在2013年陸續進行碳排放交易試點工作，而在2017年底，我國正式啟動了全國碳排放交易市場。本文以廣東省為例，采用理論分析與實證相結合的方法，通過建立VEC模型、脈沖響應函數分析來對碳排放權價格影響因素進行分析。

　　關鍵詞：碳排放權價格;碳排放量;VEC模型;影響因素

　　一、引言

　　(一)研究背景

　　從20世紀的80年代中期開始，經濟全球化的概念逐漸被越來越多的國家所提及和關注。為了加快國家經濟的增長，付出的是資源消耗和環境破壞的慘痛代價。1992年6月4日，聯合國大會上通過了《聯合國氣候變化框架公約》，1997年12月“公約”締約方在日本京都簽署通過《京都議定書》，其中在減排層面上確定三種機制，即清潔發展機制(CDM)、聯合履約(JI)、國際碳排放交易機制(IET)，這也是首次在會議上提出“碳排放交易”這一措施。

　　經濟師評職知識：京津冀人口對碳排放的壓力:空間格局及變動分析

　　2015年12月在巴黎氣候變化大會上通過的《巴黎協定》，是繼《京都議定書》簽訂后的又一里程碑式的發展，用以取代在2020年即將到期的《京都議定書》，目標將本世紀全球氣溫上升的幅度控制在2攝氏度以內，并要求發達國家減排水準較1990年溫室氣體排放基礎上減少25%，為在2020年形成全球氣候治理格局做出貢獻。

　　針對《京都議定書》提出的“碳排放交易”措施以來，全球范圍的碳排放交易市場迅速發展，而我國也在這十幾年間不斷致力于減排以及溫室氣體處理方面的工作。我國碳排放交易市場試點工作于2011年正式啟動，發改委正式批準北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東和深圳開展碳排放交易試點，并于2013年上述7個省市的碳排放交易市場正式開市。

　　2017年12月19日，國家發改委就全國碳排放交易體系啟動新聞發布會，表示已經印發《全國碳排放權交易市場建設方案(發電行業)》，這也就標志著我國已正式啟動全國碳排放交易體系，建設全國碳排放權交易市場，并希望到“十三五”末的時候市場會較為成熟。截至2020年8月末，7個試點碳市場配額累計成交量為4.06億噸，累計成交額約為92.8億元。我國能源的使用效率相對發達國家來講較低，導致減排的空間較大，但我國優勢體現在減排成本低，所以伴隨著機遇和挑戰，研究碳排放權交易價格的影響因素尤為重要。文章以此為背景，來確定碳市場價格的驅動因素，提前預知風險，有效地避免因價格大幅波動導致的市場不穩定情況發生，并在全國碳排放交易市場建立初期提供參考意見。

　　(二)文獻綜述

　　1.國外研究現狀

　　國外碳排放交易市場時間建立較早，所以國外學者對于碳權價格的影響因素的實證研究較為深入：能源價格方面，Kanen(2006)表明天然氣的價格波動，會對碳權的價格造成一定程度的影響，而且天然氣的價格會受到石油價格的影響。Marius-CristianFrumaz(2009)等人的實證結果也表明三種能源價格是其影響因素，除此之外還有股權指標也是。

　　外部環境方面，Bloch(2007)通過實證分析來研究碳衍生品所帶來的影響，結果顯示碳衍生品的引入，會使得企業經濟變得更加平穩，有效的抵御風險，同時也會使得碳市場的供求穩定。Alberola(2008)研究中表明外在環境中溫度影響不顯著，只有極端情況下才會出現。Sabbaghi(2011)提出碳權對市場的影響機制與其他商品類似，并提出可以將商品對市場研究方法加以引入來研究碳權價格影響因素。綜上，國外學者研究結果表明，碳排放權價格主要與其他能源產品價格有很大關系，而與外界溫度等氣候因素并無太大關聯，除非是在極端天氣下才會出現影響。

　　2.國內研究現狀

　　國內研究時間較晚，但是研究內容相比國外較為前沿，主要的模型均是大致建立在歐盟碳排放交易體系，以及美國芝加哥氣候交易體系上：能源價格上，張躍軍和魏一鳴(2010)的研究表明，三種能源產品的價格中，原油對于碳權價格影響最大，而煤炭與天然氣影響較小。陳曉紅、王陡昀(2012)利用面板回歸的辦法，在研究歐盟碳權市場下，分析出價格受到政府政策的影響變動較大，而三種能源價格同樣會造成影響。周天蕓和許銳翔(2016)對深圳交易所數據運用VAR模型和VECM模型分析得出，碳權價格波動受到煤炭影響較大。

　　其他方面，汪文雋和柏林(2013)通過格蘭杰因果檢驗和協整檢驗的方法分析歐盟碳配額EUA價格的影響因素，研究結果指出，氣溫對于碳配額價格沒有顯著影響。郭文軍(2016)運用自適應Lasso方法對深圳碳交易價格及匯率、石油價格等作研究，發現國內碳價格與歐元匯率波動有關，還有石油價格。國內的研究，相比于國外來講，除了其他能源價格之外，還涉及了氣溫以及外匯影響，而且分析得出煤炭對于碳權交易價格影響幅度最大。

　　二、碳排放權價格影響因素理論分析

　　(一)供給因素我國的碳排放市場配額是由政府控制總供給量，并下發給各試點城市的，所以每個試點城市所得到的碳排放額度就是最大的供給影響因素。中國的碳配額分配方案借鑒了歐盟的經驗，是基于工業產品產量而確定分配的碳排放額度，因此額度主要影響因素在于工業產業的產量高低，由此提出我國工業發展程度可能作為影響碳權價格的變量之一。但是由于各地區的碳排放配額都是在每個交易階段前一次性制定并發放，有的地區甚至會將幾個階段的額度進行一次性發放，時間跨度較大，因此對于碳權價格的影響還有待后續實證檢驗。

　　(二)需求因素需求主要表示為各區域內碳排放企業除去政府分配的部分配額外，依舊需要的額外配額。為了減少排污成本，主要有兩種方法：仍然使用非清潔能源和換成清潔能源。仍使用非清潔能源的前提下，企業排污成本的影響因素有非清潔能源的價格和企業的技術進步，造成二氧化碳排放的非清潔能源燃燒，主要是來源于煤炭以及石油的價格。在改變企業能源的前提下，企業排污成本的影響因素就變成清潔能源的價格變動。在微觀層面，二氧化碳的排放主要源于非清潔能源的燃燒，清潔能源作為非清潔能源的替代品，當清潔能源價格下降時，企業利用清潔能源的邊際成本降低，單位產能下的二氧化碳排放量會降低。

　　三、實證分析

　　以廣東省碳排放交易市場2016年至2019年6月每周一的碳排放權成交價格為例，探究碳排放權成交價格是否與煤炭、石油、天然氣三大類能源價格，以及宏觀層面的金融市場繁榮程度、工業發展程度和氣候方面的天氣指標等六個解釋變量相關。

　　四、對策與建議

　　(一)減排途徑方面提到減排途徑，主要方面還是需要發展清潔能源。在實證部分得知，清潔能源的價格與碳排放權價格成正比，且對碳權價格有較大的影響，所以主要應當保持清潔能源的價格穩定，以此來保證碳排放交易市場的穩定。同時減排途徑中，也可以通過技術進步來促進減排。在實證中，工業發展指數會對碳權價格造成較大的負向作用，而與工業發展指數相關的就是工業技術的進步。通過提高燃料的燃燒效率，減少資源的浪費。而且技術的進步也波及到中國國內經濟轉型的方面，我國經濟面臨轉型，最重要的前提條件就是技術的進步，為了促進我國碳排放交易市場的正常運行，也是需要高技術來維持的。所以通過促進國內的技術進步，可以使得我國工業生產水平提高，燃料的使用效率變得充分，促進我國經濟轉 型，進而來實現真正的環境效益。

　　(二)碳排放交易市場建設方面在管理碳排放價格方面，通過前面分析，確定了之前六個解釋變量對于碳排放權價格的影響，為了有效地控制碳排放市場的穩定，關鍵是穩定碳權價格。通過政府、國家政策的管理，穩定解釋變量中的能源價格，通過七個試點城市的經驗，建立市場化的碳排放交易價格機制，通過該機制能夠有效地反映整個市場的供需以及正常運行。在配額方面，因為我國主要呈現出東、中、西三部明顯的分層，可以根據經濟發展水平、人口密集程度以及能源消費情況進行配額。我國西部人口較少，經濟發展較慢，能源消耗較少，減排空間較小，所以配額可以少些。中部地區是化石燃料產出地區，資源豐富，工廠主要在能源開采地區周邊建立，在稍加增多配額的同時，也應注意對其碳排放水平的限制。東部地區沿海，經濟水平和技術水平相對來講較高，碳排放水平較高，減排工作潛力巨大。

　　參考文獻：

　　[1]Marius-CristianFrunza,DominiqueGuegan.AnEconomicViewofCarbonAllowancesMarket[R].WorkingPaper,2009.

　　[2]BlochD.ANoteonEmissionsTrading:ThePricingofCarbonDerivatives[R].WorkingPaperSeries,Paris:UniversiteParisVIPierreetMarieCurie,2007.

　　[3]Alberola,E,Chevallier,JandCheze,B.PriceDriversandStructuralBreaksinEuropeanCarbonPrices[J].EnergyPolicy,2008(36):787-97.

　　[4]SabbaghiO,SabbaghiN.AnempiricalanalysisoftheCarbonFinancialInstrument[J].JournalofEconomicsandFinance,2011,6:1-26.

　　[5]張躍軍，魏一鳴.化石能源市場對國際碳市場的動態影響實證研究[J].管理評論，2010，22(6):34-41.

　　作者：魏靖楠，劉祿寧