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企業(yè)異質(zhì)背景下“營(yíng)改增”對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的微觀效應(yīng)研究

時(shí)間:2019年12月10日 分類(lèi):經(jīng)濟(jì)論文 次數(shù):

摘要:本文通過(guò)傾向得分匹配模型(PSM),利用A股上市公司2009-2014年相關(guān)數(shù)據(jù),檢驗(yàn)營(yíng)改增試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的微觀影響效應(yīng),進(jìn)而從所有制和企業(yè)規(guī)模兩個(gè)視角將企業(yè)進(jìn)行分類(lèi),研究企業(yè)異質(zhì)背景下?tīng)I(yíng)改增試點(diǎn)影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的微觀效應(yīng)。建議借營(yíng)改增結(jié)構(gòu)性減

  摘要:本文通過(guò)傾向得分匹配模型(PSM),利用A股上市公司2009-2014年相關(guān)數(shù)據(jù),檢驗(yàn)“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的微觀影響效應(yīng),進(jìn)而從所有制和企業(yè)規(guī)模兩個(gè)視角將企業(yè)進(jìn)行分類(lèi),研究企業(yè)異質(zhì)背景下“營(yíng)改增”試點(diǎn)影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的微觀效應(yīng)‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。建議借“營(yíng)改增”結(jié)構(gòu)性減稅改革契機(jī),進(jìn)一步落實(shí)全面減稅降費(fèi)政策,同時(shí)充分考慮企業(yè)異質(zhì)性特征,通過(guò)深化國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化改革和對(duì)不同規(guī)模企業(yè)實(shí)施差異性化減稅政策,激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新以推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。

  關(guān)鍵詞:營(yíng)改增;企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新;企業(yè)異質(zhì);PSM模型

財(cái)政經(jīng)濟(jì)

  一、引言

  隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體量不斷增長(zhǎng)和參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加深,技術(shù)創(chuàng)新對(duì)促進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯得舉足輕重‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。企業(yè)創(chuàng)新必將成為打造經(jīng)濟(jì)核心競(jìng)爭(zhēng)力不可或缺的重要基礎(chǔ),為了激勵(lì)企業(yè)加大創(chuàng)新研發(fā),減稅始終是重要的政策工具。營(yíng)業(yè)稅改征增值稅,簡(jiǎn)稱(chēng)為“營(yíng)改增”,是經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國(guó)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措,旨在破除服務(wù)業(yè)重復(fù)征稅的瓶頸,為服務(wù)業(yè)企業(yè)減稅減負(fù),增強(qiáng)企業(yè)活力,提高服務(wù)效率。2011年,財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)了“營(yíng)改增”的試點(diǎn)方案,從2012年起,上海市率先在交通運(yùn)輸業(yè)和部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)開(kāi)展?fàn)I業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)。此次結(jié)構(gòu)性減稅改革減稅規(guī)模空前,試點(diǎn)五年內(nèi)累計(jì)減稅規(guī)模近2萬(wàn)億元,全面科學(xué)評(píng)估“營(yíng)改增”結(jié)構(gòu)性減稅對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響具有重要意義。

  技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)稅負(fù)是學(xué)者們?cè)谡哐芯恐谐掷m(xù)關(guān)注的兩個(gè)重要課題,稅收政策對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響分析在政策研究領(lǐng)域的關(guān)注度也越來(lái)越高,國(guó)內(nèi)外學(xué)者幾乎一致認(rèn)為過(guò)高的稅負(fù)會(huì)抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。Jaimovich等(2009)的研究表明,企業(yè)稅收增加后創(chuàng)新項(xiàng)目的稅后利潤(rùn)下降,可能導(dǎo)致創(chuàng)新者減少對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的努力程度或改變資金的投資方向,從而影響總體創(chuàng)新績(jī)效[1]。稅收壓力不利于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng),還可能會(huì)增加債務(wù)對(duì)公司的吸引力[2],公司會(huì)利用稅盾效應(yīng)進(jìn)行避稅,這反過(guò)來(lái)又不利于公司的創(chuàng)新融資。Mukherjee(2017)還研究了一般公司所得稅對(duì)企業(yè)專(zhuān)利活動(dòng)和創(chuàng)新產(chǎn)品的影響,利用州級(jí)公司稅率的交錯(cuò)變化來(lái)表明稅收增加會(huì)減少未來(lái)的創(chuàng)新[3]。

  減輕有研發(fā)投入的公司的稅負(fù)是激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新的財(cái)稅政策工具之一,研究減稅對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響主要集中于稅收優(yōu)惠政策的影響效應(yīng),學(xué)者們普遍認(rèn)為稅收優(yōu)惠有利于增加企業(yè)的稅后利潤(rùn)和減少投資的不確定性,在很大程度上確定了稅收優(yōu)惠對(duì)研發(fā)投資具有重大影響[4-5]。由于創(chuàng)新帶來(lái)的回報(bào)具有外部性,企業(yè)的創(chuàng)新回報(bào)與資金成本之間存在不對(duì)等的問(wèn)題[6],公共政策理論強(qiáng)調(diào)政府需要為企業(yè)創(chuàng)新提供激勵(lì)措施,彌補(bǔ)創(chuàng)新回報(bào)與創(chuàng)新支出之間的差距,以確保私人部門(mén)能夠在創(chuàng)新活動(dòng)上付出最大的努力[7]。此外,經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明,伴隨著稅收優(yōu)惠政策的影響,產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、金融分析、金融發(fā)展、所有權(quán)結(jié)構(gòu)、勞動(dòng)法、企業(yè)規(guī)模也會(huì)影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。

  國(guó)內(nèi)對(duì)“營(yíng)改增”和增值稅改革的影響效應(yīng)研究成果也較多,主要集中于以下兩個(gè)方面內(nèi)容:一是研究了“營(yíng)改增”的減稅效應(yīng)[8-9],認(rèn)為“營(yíng)改增”的減稅效應(yīng)與企業(yè)性質(zhì)、上下游產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、企業(yè)的議價(jià)能力有關(guān);二是研究"營(yíng)改增"的投資和分工效應(yīng),申廣軍等(2016)認(rèn)為流轉(zhuǎn)稅減免有利于促進(jìn)企業(yè)增加固定資產(chǎn)投資[10],陳釗等(2016)發(fā)現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)受益于“營(yíng)改增”后逐步完整的抵扣鏈條,對(duì)外經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)性服務(wù)項(xiàng)目增加,分工效應(yīng)因此逐步體現(xiàn)[11],范子英等(2017)利用三重差分法(DDD)進(jìn)一步研究認(rèn)為“營(yíng)改增”推動(dòng)了制造業(yè)服務(wù)外包、主輔分離以及服務(wù)業(yè)的跨地區(qū)分工與協(xié)作[12],劉建民等(2017)利用PSM-DID方法研究發(fā)現(xiàn)“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)總投資水平有顯著的促進(jìn)作用,但是對(duì)于不同企業(yè)而言存在異質(zhì)性影響[13]。

  許多企業(yè)從“營(yíng)改增”結(jié)構(gòu)性減稅中得到了利好,稅負(fù)降低后擁有了更多的內(nèi)源融資資金,為了贏得更大的發(fā)展優(yōu)勢(shì),企業(yè)會(huì)將更多的資金投入到技術(shù)創(chuàng)新上來(lái),“營(yíng)改增”改革很可能會(huì)對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)效應(yīng)。學(xué)界關(guān)于“營(yíng)改增”影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的研究成果并不多見(jiàn),孫正(2016)認(rèn)為“營(yíng)改增”對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)生了積極的影響[14],同時(shí)通過(guò)激發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入來(lái)提高服務(wù)業(yè)的資本配置效率[15],龔強(qiáng)等(2016)的研究發(fā)現(xiàn)“營(yíng)改增”短期能夠降低企業(yè)稅負(fù),長(zhǎng)期有利于促進(jìn)萬(wàn)眾創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)[16],孫吉樂(lè)(2017)以研發(fā)和技術(shù)服務(wù)業(yè)、信息技術(shù)服務(wù)業(yè)兩類(lèi)行業(yè)為研究對(duì)象,發(fā)現(xiàn)“營(yíng)改增”在短期內(nèi)對(duì)企業(yè)研發(fā)的作用效果并不顯著[17],王桂軍等(2018)認(rèn)為“營(yíng)改增”政策降低了制造業(yè)企業(yè)自主創(chuàng)新意愿,但是提高了企業(yè)的技術(shù)引進(jìn)水平[18]。當(dāng)前關(guān)于“營(yíng)改增”對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的效應(yīng)研究還存在不足:一是重視定性研究而忽略了定量研究;二是選擇特定行業(yè)作為分析對(duì)象,對(duì)政策效應(yīng)的評(píng)估不夠全面;三是沒(méi)有考慮企業(yè)異質(zhì)性會(huì)導(dǎo)致影響效應(yīng)的不同;四是在研究方法上大部分采用了雙重差分模型(簡(jiǎn)稱(chēng)DID)來(lái)考察“營(yíng)改增”的政策效應(yīng),但并未特別關(guān)注該方法適用的假設(shè)條件而造成內(nèi)生性問(wèn)題處理不恰當(dāng)?shù)葐?wèn)題。本文將嘗試在以下兩個(gè)方面進(jìn)行創(chuàng)新:(1)利用A股上市公司2009-2014年相關(guān)數(shù)據(jù),通過(guò)傾向得分匹配模型(PSM),檢驗(yàn)“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的微觀影響效應(yīng);(2)從所有制和企業(yè)規(guī)模兩個(gè)視角將企業(yè)進(jìn)行分類(lèi),研究企業(yè)異質(zhì)背景下“營(yíng)改增”試點(diǎn)影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的微觀效應(yīng),以期得到更為完整的分析。

  二、理論分析與研究假設(shè)

  由于信息不對(duì)稱(chēng)、不確定性強(qiáng)等問(wèn)題,企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入主要依賴(lài)于內(nèi)部資金,很難從外部市場(chǎng)獲得。在“營(yíng)改增”的政策紅利下,服務(wù)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的提高會(huì)進(jìn)一步地緩解技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)面臨的資金約束,企業(yè)將有更多的資金進(jìn)行技術(shù)研發(fā)。盡管在適用稅率上“營(yíng)改增”試點(diǎn)企業(yè)似乎沒(méi)有得到政策優(yōu)惠,但相比于此前以營(yíng)業(yè)額為稅基全額征稅,“營(yíng)改增”后僅對(duì)增值額征稅,稅基大幅降低,同時(shí),“營(yíng)改增”允許服務(wù)業(yè)外購(gòu)材料、設(shè)備、服務(wù)承擔(dān)的進(jìn)項(xiàng)增值稅在服務(wù)銷(xiāo)項(xiàng)增值稅中抵扣,避免了服務(wù)業(yè)企業(yè)與上游企業(yè)之間的重復(fù)征稅,“營(yíng)改增”還將抵扣范圍擴(kuò)大到專(zhuān)利技術(shù)、非專(zhuān)利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn),對(duì)企業(yè)提供技術(shù)轉(zhuǎn)讓、開(kāi)發(fā)、咨詢(xún)等服務(wù)免征增值稅,這樣也可以減輕“營(yíng)改增”企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。

  從改革實(shí)施情況來(lái)看,2012-2017年“營(yíng)改增”減稅成效顯著,不僅直接降低了企業(yè)稅收負(fù)擔(dān),而且能夠助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新可能會(huì)產(chǎn)生激勵(lì)效應(yīng),因此本文提出假設(shè)1:“營(yíng)改增”能夠促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。具體而言,相對(duì)于沒(méi)有納入“營(yíng)改增”試點(diǎn)范圍的企業(yè),試點(diǎn)企業(yè)的創(chuàng)新投入增加;但因?yàn)閯?chuàng)新活動(dòng)的效果一般具有時(shí)滯性,試點(diǎn)企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出變化不明顯。

  在“營(yíng)改增”這樣一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境下,企業(yè)管理者會(huì)更傾向于做出增加創(chuàng)新投入的經(jīng)營(yíng)決策,尤其是非國(guó)有企業(yè),相對(duì)于國(guó)有企業(yè),其本身資金實(shí)力有限,同時(shí)在融資方面又面臨嚴(yán)重的“金融歧視”,這就使得非國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)所需資金無(wú)法得到可靠的保障。

  余明桂等(2016)研究認(rèn)為政府對(duì)信貸直接干預(yù)和通過(guò)簡(jiǎn)單判斷的補(bǔ)貼扶持[19],裁量空間比較自由不受約束,可能誘導(dǎo)尋租活動(dòng),民營(yíng)企業(yè)在項(xiàng)目資格審批等方面又常受到政策歧視,使得民營(yíng)企業(yè)缺乏發(fā)展機(jī)會(huì),企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)受到限制。所以,在“營(yíng)改增”政策效應(yīng)下,非國(guó)有企業(yè)的資金壓力有所減輕,更可能增加創(chuàng)新投入以獲得長(zhǎng)期利益。綜上分析,本文提出假設(shè)2:相對(duì)于國(guó)有企業(yè),“營(yíng)改增”對(duì)非國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用更為明顯。

  此外,企業(yè)的規(guī)模存在差別,大型企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中更具有話(huà)語(yǔ)權(quán),其議價(jià)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中小型企業(yè),在“營(yíng)改增”試點(diǎn)中,大型企業(yè)能夠利用其在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位將增值稅順利轉(zhuǎn)嫁給下游,同時(shí)壓低上游企業(yè)的進(jìn)項(xiàng)價(jià)格,能夠充分享受“營(yíng)改增”帶來(lái)的減稅紅利,而中小型企業(yè)的議價(jià)能力相對(duì)較弱,很大程度上是價(jià)格接受者,“營(yíng)改增”試點(diǎn)企業(yè)繳納的增值稅不一定能夠?qū)崿F(xiàn)完全轉(zhuǎn)嫁,因此他們獲得減稅紅利就大打折扣。由于企業(yè)減稅幅度的差異對(duì)企業(yè)財(cái)力的影響不同,進(jìn)而可能影響到企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。

  大型企業(yè)具有成立時(shí)間久、經(jīng)驗(yàn)豐富、信息渠道廣、融資途徑多等優(yōu)勢(shì),因而能夠較快地根據(jù)減稅情況調(diào)整預(yù)期并增加創(chuàng)新投入。相比而言,小微企業(yè)雖然具有生機(jī)活力,但是也更容易受到外在沖擊的影響,缺乏可以幫助自身及時(shí)調(diào)整投資行為的規(guī)模經(jīng)濟(jì)或范圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)。大型企業(yè)和中小型企業(yè)都會(huì)在“營(yíng)改增”政策影響下根據(jù)預(yù)期來(lái)調(diào)整自己的投資行為,大型企業(yè)因能夠比中小型企業(yè)享受到更加明顯的減稅紅利,因此更傾向于增加創(chuàng)新投入。根據(jù)企業(yè)規(guī)模不同,本文進(jìn)一步提出假設(shè)3:相對(duì)于中小型企業(yè),“營(yíng)改增”對(duì)大型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)效果更為顯著。

  三、研究設(shè)計(jì)

  1?模型設(shè)定

  “營(yíng)改增”試點(diǎn)相當(dāng)于一個(gè)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn),“營(yíng)改增”試點(diǎn)并非一個(gè)具有完全外生性的政策沖擊,因?yàn)?ldquo;營(yíng)改增”并不是隨機(jī)選擇試點(diǎn)城市。比如第一個(gè)試點(diǎn)城市——上海,上海的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和制度環(huán)境在全國(guó)各城市中居于前列,上海企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平也比大部分其他城市要高,因此不能簡(jiǎn)單地使用OLS方法或者雙重差分法來(lái)對(duì)比試點(diǎn)城市與非試點(diǎn)城市企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的差異。為了避免內(nèi)生性問(wèn)題,文章采取傾向得分匹配法(PSM)來(lái)估計(jì)“營(yíng)改增”政策效果,其思路是將試點(diǎn)組企業(yè)和對(duì)照組企業(yè)根據(jù)多維度個(gè)體特征進(jìn)行匹配后,再度量“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng),對(duì)實(shí)際效應(yīng)能夠進(jìn)行較為客觀和科學(xué)的評(píng)估。

  本文借鑒MichaelFaulkender(2010)[20]和YujunLian(2011)[21]的方法,應(yīng)用PSM方法和Bootstrap方法來(lái)解決樣本選擇偏差問(wèn)題和內(nèi)生性問(wèn)題。為了驗(yàn)證文章所提出的假設(shè),本文將樣本分類(lèi)為試點(diǎn)組和對(duì)照組:試點(diǎn)組為實(shí)施“營(yíng)改增”試點(diǎn)的企業(yè),對(duì)照組則為沒(méi)有實(shí)施“營(yíng)改增”試點(diǎn)的企業(yè)。為了控制樣本選擇偏差,文章對(duì)試點(diǎn)組企業(yè)和對(duì)照組企業(yè)多維度個(gè)體特征進(jìn)行Logit回歸,獲得試點(diǎn)組和對(duì)照組企業(yè)個(gè)體特征在多維度上的傾向得分值(P_score),保留傾向得分值較為相近的樣本,最終通過(guò)對(duì)比試點(diǎn)組與對(duì)照組來(lái)獲得兩者在技術(shù)創(chuàng)新上的差異。

  通過(guò)以上Logit模型計(jì)算得到的傾向得分值(P_score)是匹配依據(jù),傾向得分值p(X)是連續(xù)的變量,可根據(jù)p(X)對(duì)樣本進(jìn)行最近鄰匹配、半徑匹配或核匹配。本文首先采用的是使用最為廣泛的最近鄰匹配方法,隨后再使用半徑匹配與核匹配方法來(lái)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。最近匹配法(nearestneighbormatching)的原理是根據(jù)試點(diǎn)組企業(yè)的傾向得分值搜索與其傾向得分值最接近的對(duì)照組企業(yè)來(lái)完成匹配,Pi和Pj分別代表試點(diǎn)組企業(yè)i(即加入“營(yíng)改增”試點(diǎn)的企業(yè))與對(duì)照組企業(yè)j(即沒(méi)有加入“營(yíng)改增”試點(diǎn)的企業(yè))的傾向得分值,同時(shí)讓D(i)表示與試點(diǎn)組企業(yè)i之匹配的控制組企業(yè)的集合。

  匹配后需要進(jìn)一步度量“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng),在PSM方法中稱(chēng)為平均處理效應(yīng)(ATT)。匹配后的每一對(duì)公司的個(gè)體特征都非常相似,如果僅僅通過(guò)上述的個(gè)體特征向量X已經(jīng)不能分辨某一企業(yè)是屬于試點(diǎn)組還是對(duì)照組。在試點(diǎn)組與對(duì)照組個(gè)體特征趨同的條件下,研究“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)則能得到更為純粹的結(jié)果。平均處理效應(yīng)(ATT)即為試點(diǎn)組相對(duì)于對(duì)照組的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新差異,即試點(diǎn)組在實(shí)施“營(yíng)改增”試點(diǎn)后的技術(shù)創(chuàng)新相對(duì)其潛在技術(shù)創(chuàng)新的差異。

  2?數(shù)據(jù)來(lái)源

  我國(guó)“營(yíng)改增”試點(diǎn)是從2012年1月起開(kāi)始,2016年5月在全國(guó)范圍全面實(shí)施‍‌‍‍‌‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‌‍‍‍‌‍‍‍‍‌‍‌‍‌‍‌‍‍‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‍‍‌‍‍‌‍‌‍‌‍。考慮到2014年“營(yíng)改增”已經(jīng)在地域上擴(kuò)大至全國(guó)范圍,雖然沒(méi)有在所有相關(guān)行業(yè)全面鋪開(kāi),但是每個(gè)省份的企業(yè)會(huì)直接或間接地受“營(yíng)改增”的影響,會(huì)導(dǎo)致2014以后試點(diǎn)組與對(duì)照組的界限變得并不清晰。因此,為了保證對(duì)照組能夠不受“營(yíng)改增”政策的影響,本文樣本的時(shí)間維度選擇在2014年截止。

  數(shù)據(jù)來(lái)源于2009-2014年A股上市公司數(shù)據(jù),取自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR)和萬(wàn)德數(shù)據(jù)庫(kù)(Wind)。此外,文章刪除金融業(yè)公司、*ST公司、資不抵債的公司,文中連續(xù)性變量進(jìn)行了縮尾處理(winsor2),最終保留了4859個(gè)公司-年度觀測(cè)值,其中588個(gè)公司-年度觀測(cè)值是試點(diǎn)組樣本,其余4271個(gè)公司-年度觀測(cè)值是對(duì)照組樣本。

  3?變量度量

  企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新,即本文的被解釋變量,可以從技術(shù)創(chuàng)新投入和技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出兩個(gè)方面來(lái)進(jìn)行度量。一是創(chuàng)新投入,選取研發(fā)支出規(guī)模和研發(fā)支出強(qiáng)度兩個(gè)指標(biāo),參照Wahal和McConnell(2000)的做法[22],研發(fā)支出規(guī)模用企業(yè)的研發(fā)支出的自然對(duì)數(shù)(lnResearch)來(lái)度量,研發(fā)支出強(qiáng)度(Researchrate)用研發(fā)支出與營(yíng)業(yè)收入的比值來(lái)度量;二是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出選取專(zhuān)利產(chǎn)出規(guī)模和專(zhuān)利產(chǎn)出質(zhì)量?jī)蓚(gè)指標(biāo),借鑒學(xué)界的一般做法[23-24],選取企業(yè)的專(zhuān)利申請(qǐng)總數(shù)量(lnPatent)來(lái)度量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出總規(guī)模,以及企業(yè)發(fā)明專(zhuān)利(lnInvention)來(lái)度量企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量。由各個(gè)變量的標(biāo)準(zhǔn)差可以看出,資產(chǎn)負(fù)債率(LEV)、資產(chǎn)收益率(ROA)、利潤(rùn)率(profit)、上市年限(age)等變量在不同企業(yè)間的差異性非常明顯,這些指標(biāo)與企業(yè)的盈利能力高度相關(guān),從而也會(huì)影響企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新資金投入。

  四、計(jì)量結(jié)果與分析

  在估計(jì)政策效應(yīng)之前,本文首先將試點(diǎn)組和對(duì)照組樣本進(jìn)行了匹配,具體做法是:運(yùn)用Logit模型對(duì)式(2)進(jìn)行了回歸,將表2的匹配變量逐步回歸后會(huì)篩選出顯著影響系數(shù)的個(gè)體特征變量[25]。Logit模型回歸結(jié)果的Pseudo-R2和AUC值分別為0?321和0?875,說(shuō)明模型擬合效果較好。

  接著,我們利用Logit模型篩選出的顯著匹配變量來(lái)計(jì)算傾向得分值(PropensityScore),再根據(jù)傾向得分值對(duì)樣本匹配,匹配后的試點(diǎn)組和對(duì)照組核密度函數(shù)非常接近,表明兩組變量的個(gè)體特征差異很小,可以進(jìn)一步分析“營(yíng)改增”對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)。

  1?“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)分析

  (1)全樣本PSM下“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)

  對(duì)全樣本的試點(diǎn)組和對(duì)照組配對(duì)后,將“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng),即全樣本PSM的平均處理效應(yīng)(ATT)進(jìn)行了估計(jì)。從“營(yíng)改增”對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入來(lái)看,研發(fā)支出規(guī)模(lnResearch)、研發(fā)支出強(qiáng)度(Researchrate)兩個(gè)變量在匹配后的ATT值為正,分別為0?273和3?739,其t值均通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明匹配后的試點(diǎn)組比對(duì)照組有明顯的激勵(lì)效應(yīng),即“營(yíng)改增”試點(diǎn)顯著促進(jìn)了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入。

  從“營(yíng)改增”對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出來(lái)看,專(zhuān)利產(chǎn)出規(guī)模(lnPatent)在匹配后的ATT值沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)專(zhuān)利產(chǎn)出規(guī)模的影響暫不明顯,但是專(zhuān)利產(chǎn)出質(zhì)量(lnInvention)在匹配后的ATT值在1%水平下顯著為正,說(shuō)明“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)專(zhuān)利產(chǎn)出質(zhì)量存在明顯的促進(jìn)作用。

  (2)所有權(quán)性質(zhì)差異下“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)

  當(dāng)企業(yè)的所有權(quán)性質(zhì)不同時(shí),“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)明顯不同,國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的估計(jì)結(jié)果如表5所示。A組樣本均為國(guó)有企業(yè),國(guó)有企業(yè)匹配后的ATT值的t統(tǒng)計(jì)量都不顯著,說(shuō)明國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新受“營(yíng)改增”的影響并不明顯。

  與A組相對(duì)應(yīng),B組樣本均為非國(guó)有企業(yè),非國(guó)有企業(yè)匹配后其研發(fā)支出規(guī)模(lnResearch)、研發(fā)支出強(qiáng)度(Researchrate)、專(zhuān)利產(chǎn)出質(zhì)量(lnInvention)的ATT值分別為0?363、4?106、0?410,且都通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn),意味著“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)非國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有著十分顯著的拉動(dòng)效應(yīng),其原因是非國(guó)有企業(yè)相對(duì)于國(guó)有企業(yè)面臨更大的融資約束,對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的態(tài)度較為謹(jǐn)慎,“營(yíng)改增”的減稅效應(yīng)降低了他們的創(chuàng)新投入成本,因此反應(yīng)較為明顯。

  (3)企業(yè)規(guī)模差異下“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)

  企業(yè)規(guī)模有大有小,不同規(guī)模企業(yè)對(duì)“營(yíng)改增”試點(diǎn)的反應(yīng)也存在差異。從表6的估計(jì)結(jié)果可以看出,“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)不同規(guī)模企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響存在明顯的“馬太效應(yīng)”,即“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)大型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用較大,而對(duì)中小型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新沒(méi)有明顯的激勵(lì)效果,在創(chuàng)新影響方面呈現(xiàn)出“強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱”的情形。A組大型企業(yè)匹配后的估計(jì)結(jié)果顯示,大型企業(yè)匹配后其研發(fā)支出規(guī)模(lnResearch)、研發(fā)支出強(qiáng)度(Researchrate)、專(zhuān)利產(chǎn)出質(zhì)量(lnInvention)的ATT值分別為0?285、4?268、0?320,分別通過(guò)了1%、1%、5%的著性檢驗(yàn),說(shuō)明“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)大型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有著十分顯著的促進(jìn)效應(yīng)。

  反觀B組的中小型企業(yè),匹配后的ATT值均沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明中小型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新并沒(méi)有因?yàn)?ldquo;營(yíng)改增”試點(diǎn)而有所加強(qiáng)。究其原因,是因?yàn)楸疚难芯康氖?ldquo;營(yíng)改增”實(shí)施初期的政策效應(yīng),“營(yíng)改增”試點(diǎn)是一種結(jié)構(gòu)性減稅政策,而非全面減稅政策,短期來(lái)看,大型企業(yè)因?yàn)樯嫌尾少?gòu)合同規(guī)范,進(jìn)項(xiàng)抵扣增加,稅負(fù)下降,為技術(shù)創(chuàng)新投入帶來(lái)更多的資金來(lái)源,而中小型企業(yè)因?yàn)槎悇?wù)漏洞,較少或者沒(méi)有拿到進(jìn)項(xiàng)抵扣,稅負(fù)反而可能增加,這對(duì)其創(chuàng)新投入帶來(lái)更為緊張的資金約束,從而技術(shù)創(chuàng)新在短期內(nèi)沒(méi)有得到加強(qiáng)。

  2?穩(wěn)健性檢驗(yàn)

  本研究采用半徑匹配方法(radiusmatching)和核匹配方法(kernelmatching)代替最近鄰匹配方法,對(duì)“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響效應(yīng)重新進(jìn)行檢驗(yàn)。表7是基于全樣本的半徑匹配和核匹配估計(jì)結(jié)果,無(wú)論是半徑匹配估計(jì)結(jié)果還是核匹配估計(jì)結(jié)果,研發(fā)支出規(guī)模(lnResearch)、研發(fā)支出強(qiáng)度(Researchrate)、專(zhuān)利產(chǎn)出質(zhì)量(lnInvention)三個(gè)變量在匹配后的ATT值為正,且都通過(guò)了顯著性檢驗(yàn),說(shuō)明“營(yíng)改增”試點(diǎn)對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新存在明顯的促進(jìn)作用。

  對(duì)于A組國(guó)有企業(yè)而言,半徑匹配和核匹配的估計(jì)結(jié)果均不顯著;對(duì)于B組非國(guó)有企業(yè)而言,無(wú)論是半徑匹配還是核匹配,研發(fā)支出規(guī)模(lnResearch)、研發(fā)支出強(qiáng)度(Researchrate)、專(zhuān)利產(chǎn)出質(zhì)量(lnInvention)三個(gè)變量在匹配后的ATT值都顯著為正。

  對(duì)于A組大型企業(yè)而言,無(wú)論是半徑匹配還是核匹配,研發(fā)支出規(guī)模(lnResearch)、研發(fā)支出強(qiáng)度(Researchrate)、專(zhuān)利產(chǎn)出質(zhì)量(lnInvention)三個(gè)變量在匹配后的ATT值都顯著為正;對(duì)于B組中小型企業(yè)而言,半徑匹配和核匹配的估計(jì)結(jié)果均不顯著。這與表6的結(jié)果一致,基于不同規(guī)模企業(yè)的檢驗(yàn)結(jié)果也是非常穩(wěn)健的。

  五、結(jié)論與啟示

  本文發(fā)現(xiàn)“營(yíng)改增”顯著地促進(jìn)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新,對(duì)企業(yè)研發(fā)支出規(guī)模、研發(fā)支出強(qiáng)度、專(zhuān)利產(chǎn)出質(zhì)量都有明顯的激勵(lì)作用。但是,“營(yíng)改增”對(duì)不同企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響也存在差異性,一是“營(yíng)改增”促進(jìn)了非國(guó)有企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新,但對(duì)國(guó)有企業(yè)的影響不顯著;二是拉動(dòng)了大型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新,而對(duì)中小型企業(yè)沒(méi)有明顯的激勵(lì)效果,在創(chuàng)新影響方面呈現(xiàn)出“強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱”的情形。本文通過(guò)用半徑匹配和核匹配估計(jì)方法對(duì)以上結(jié)果做了穩(wěn)健性檢驗(yàn),計(jì)量結(jié)果與以上結(jié)果一致。“營(yíng)改增”不僅為企業(yè)減輕了稅負(fù),而且為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)化了稅收營(yíng)商環(huán)境,但是通過(guò)研究“營(yíng)改增”對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響,今后在激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新上還需要關(guān)注以下幾個(gè)方面的問(wèn)題:

  第一,進(jìn)一步落實(shí)全面減稅降費(fèi)政策,激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新以推動(dòng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。合理的稅負(fù)是各類(lèi)創(chuàng)新得以萌發(fā)的重要條件,因?yàn)槌林氐亩愗?fù)會(huì)抑制創(chuàng)新。“營(yíng)改增”是結(jié)構(gòu)性減稅政策而非全面性減稅政策,帶來(lái)的減稅效應(yīng)是有限的。應(yīng)借“營(yíng)改增”契機(jī)繼續(xù)推進(jìn)全面減稅降費(fèi),堅(jiān)持全國(guó)一盤(pán)棋,中央統(tǒng)籌全國(guó)財(cái)政收支的可承受范圍,針對(duì)全國(guó)企業(yè)出臺(tái)普惠性減稅降費(fèi)措施,各地方再根據(jù)本地區(qū)財(cái)政狀況、政府債務(wù)負(fù)擔(dān)等綜合考量出臺(tái)適合本地區(qū)配套措施。這樣“整體+部分”的改革網(wǎng)絡(luò)能夠最大限度發(fā)揮“減稅降費(fèi)”改革合力,全面激發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極性,充分發(fā)揮企業(yè)在發(fā)展新經(jīng)濟(jì)、培育新動(dòng)能的基礎(chǔ)作用。

  第二,營(yíng)改增的政策效應(yīng)在不同類(lèi)型企業(yè)之間存在差異。因此在制定政策時(shí),相關(guān)部門(mén)需要考慮企業(yè)特性,針對(duì)不同類(lèi)型的產(chǎn)業(yè)和微觀個(gè)體采取不同的政策,切忌一刀切政策。

  首先,消除非國(guó)有企業(yè)在信貸、市場(chǎng)進(jìn)入和融資等方面的歧視,加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。非國(guó)有企業(yè)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高、研發(fā)創(chuàng)新空間大,對(duì)政府的減稅政策和財(cái)政補(bǔ)貼甚為關(guān)注,因此一旦有關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新的減稅降費(fèi)或者稅收優(yōu)惠時(shí),非國(guó)有企業(yè)收到的財(cái)稅激勵(lì)作用更為明顯,從而不斷提高其研發(fā)投入和創(chuàng)新水平。因此,在推動(dòng)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”過(guò)程中,應(yīng)該在國(guó)有企業(yè)充分引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,使國(guó)有企業(yè)對(duì)相關(guān)政策的敏感度不斷提高。

  其次,根據(jù)企業(yè)規(guī)模大小實(shí)施差異化減稅政策,促進(jìn)中小型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升。通過(guò)“營(yíng)改增”的影響效應(yīng)可知,盈利能力強(qiáng)且財(cái)務(wù)核算規(guī)范的大型企業(yè)從“營(yíng)改增”中受益較大,而對(duì)于財(cái)務(wù)核算不健全且盈利能力較弱的中小企業(yè)而言,則難以享受到相應(yīng)紅利,這樣形成“馬太效應(yīng)”,這導(dǎo)致中小企業(yè)更多依賴(lài)從外部引進(jìn)技術(shù),抑制了企業(yè)自主創(chuàng)新能力。此外,中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)由于自身實(shí)力弱,研發(fā)資金實(shí)力不夠,減稅政策對(duì)其研發(fā)投入的正向激勵(lì)較大,因此大多數(shù)中小型企業(yè)對(duì)減稅降費(fèi)或稅收優(yōu)惠更為敏感,支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的減稅政策應(yīng)首先針對(duì)規(guī)模較小、研發(fā)實(shí)力不足的科技創(chuàng)新型企業(yè),對(duì)不同規(guī)模的企業(yè)實(shí)施不同的減稅政策,解決減稅政策在企業(yè)之間存在的不平衡和不充分的問(wèn)題。

  第三,豐富激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新稅收政策的類(lèi)型。在英國(guó)、德國(guó)等國(guó)家,稅前扣除、直接抵免、現(xiàn)金返還等激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的政策類(lèi)型較為豐富,更加符合高新科技、裝備制造、物流服務(wù)等多樣化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要,可以參考德國(guó)和英國(guó)的做法,一是在東部沿海地區(qū)和西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)試點(diǎn)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用直接抵扣企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策,以及稅前加計(jì)扣除政策“并行”改革;二是要有針對(duì)性的調(diào)整稅收政策權(quán)重,對(duì)高新技術(shù)企業(yè)采取以研發(fā)費(fèi)用稅收直接抵免政策為主、稅前加計(jì)扣除為輔的措施,對(duì)其他普通企業(yè)以加計(jì)扣除政策為主,稅收直接抵免為輔。

  會(huì)計(jì)師評(píng)職論文:新會(huì)計(jì)制度下財(cái)務(wù)管理模式探討

  摘要:財(cái)務(wù)管理是基于統(tǒng)一整體目標(biāo)背景下,以資產(chǎn)購(gòu)置、資本融通以及經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的現(xiàn)金流量為對(duì)象予以的全面性、合理性的分析和控制,并在此前提下實(shí)施的利益分配和管理活動(dòng)。就企業(yè)而言,財(cái)務(wù)管理在企業(yè)中都有著至關(guān)重要的作用,屬于經(jīng)濟(jì)管理工作的范疇,是推動(dòng)我國(guó)企業(yè)發(fā)展水平持續(xù)提升的重要路徑。在新會(huì)計(jì)制度出臺(tái)與推行的背景下,企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式變革勢(shì)在必行。本文主要就新會(huì)計(jì)制度下財(cái)務(wù)管理模式予以討論。