摘要：眾籌融資模式在我國體育產業領域的發展存在著政策、經濟及技術上的可行性，但在發展中面臨著缺乏實際的回報、相關法律法規的缺失、眾籌平臺知名度低、信用體系不健全等困難。建議開發多元的回報方式，培養大眾的“眾籌意識”;同時健全相關法律法規，加大監管力度;提升眾籌平臺的知名度，打造優勢服務平臺;加快信用體系建設，完善信息披露制度，使體育產業能健康發展。

　　關鍵詞：體育產業;眾籌融資;模式

　　2010年國務院辦公廳發布《關于加快發展體育產業的指導意見》，明確提出把體育產業作為促進我國經濟發展新的增長點。我國體育產業迎來快速發展的機遇，如體育特色小鎮建設等。但與此同時也面臨著發展資金不足等問題。長期以來，我國體育產業的主要資金來源是政府撥款，外加資本市場融資和體育博彩融資。但是隨著我國國民收入分配格局的變化，加上經濟體系市場化的發展，政府不可能過多地增加對體育的經費投入[1]。

　　因此，在市場經濟及資本市場條件下，我國體育產業的多元融資顯得尤為重要[2]。2014年10月國務院印發《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》(以下簡稱“意見”)，提出到2025年體育產業總規模超過5萬億元，它將成為推動經濟社會持續發展的重要力量;并且還從七個方面提出了具體措施，其中一個是大力吸引社會投資、運用政府和社會資本合作等多種模式，拓寬體育產業投融資渠道。

　　而作為一種新型融資模式的眾籌融資模式將是繼國家財政撥款、社會贊助、體育彩票基金、體育特許商品授權開發等四種籌資方式外的第五種籌款方式[3]。體育特色小鎮建設的資金來源可以通過體育產業眾籌融資籌款渠道來實現。

　　1眾籌融資的概念及基本模式分析

　　眾籌(crowdfunding)一詞，由美國學者邁克爾·薩利文于2006年提出。它是一種群體性的合作，人們通過互聯網匯集資金，以支持由他人或組織發起的項目[4]。近年來，眾籌融資模式也已經被運用到體育領域，而且已被證明是可行的，如電子競技游戲《刀塔2》(DOTA2)比賽資金眾籌、西甲埃瓦爾球隊股權眾籌活動、F1卡特漢姆車隊資金眾籌、2014年北京國際馬拉松賽資金眾籌等項目。

　　眾籌融資模式主要由眾籌人、眾籌平臺和投資人三部分組成，根據眾籌參與者的融資形式、回報形式以及融資動機來劃分，眾籌融資模式可以劃分為四種類型：捐贈眾籌、回報眾籌、股權眾籌、債權眾籌[5]。目前，在體育領域中，主要有回報眾籌和股權眾籌模式兩種模式。

　　1.1回報眾籌

　　回報眾籌是指眾籌人在籌集款項時，投資人以獲得非金融性獎勵作為回報[6]。這些獎勵僅是一些象征性的物品，如紀念衫、簽名T恤、比賽門票等。這是在體育領域普遍運用的模式，如2014年北京國際馬拉松賽、2015“姚基金”慈善賽、2014《刀塔2》比賽等都采用這種眾籌模式。

　　2014年北京國際馬拉松賽推出了“眾籌你的北馬傳奇”活動，在30天的時間內成功地籌集到13萬元，為媒體聯合發行的《北馬特刊》籌集到了資金，成為大型體育賽事眾籌在國內的首個成功嘗試，2014年北京國際馬拉松賽開啟了我國體育領域的全新眾籌之路。

　　1.2股權眾籌

　　股權眾籌是指投資人對某一項目或公司進行投資，獲得其一定比例的股權，與眾籌人共擔風險，共享收益。西甲埃瓦爾球隊股權眾籌活動是典型的股權眾籌的案例。2014年埃瓦爾俱樂部首次晉級西班牙甲級聯賽，但是由于達不到西甲聯賽俱樂部最低資產要求，埃瓦爾將無法保住甲級聯賽席位，俱樂部向全球球迷眾籌股權。最終，在全球球迷的幫助下募集到了約198萬歐元的資金。

　　2我國體育產業眾籌融資的必要性

　　2.1緩解資金不足的困境

　　眾籌融資模式為體育產業開辟了新的融資渠道，特別是對于一些社會關注度低、國家投資又少的非奧運體育項目，能有效地緩解資金不足的困境。如我國棒球協會合作伙伴恒達聯合投資公司于2015年1月發起了“棒球股權眾籌”活動，解決了我國棒球運動發展過程中政府投入資金不足和企業贊助減少的難題，使一度陷入停擺狀態的國內棒球聯賽得以繼續進行。

　　2.2為體育賽事提供良好的宣傳途徑

　　眾籌融資的過程實際上是一個市場宣傳的過程，這是傳統的融資渠道難以實現的，也是眾籌融資模式的重要價值所在。眾籌融資過程本身的社交屬性，以及搭建眾籌平臺的互聯網的普及與廣泛應用，可以使眾籌項目得到很大范圍的傳播，而且對于項目發起人(即眾籌人)來說這是個免費的、有效的宣傳途徑。眾籌平臺所具有的傳播與宣傳作用，是眾籌融資模式的重要優勢所在，也是其他融資模式所不具備的。

　　3我國體育產業眾籌融資的可行性

　　3.1體育產業政策的推動

　　近年來，從中央到地方，我國各級政府組織相繼出臺了一系列推動我國體育產業發展的政策。例如，2014年國務院出臺的《意見》中，明確提到了大力吸引社會投資、運用政府和社會資本合作等多種模式，拓寬體育產業投融資渠道。

　　2015年9月，山西省政府出臺的《山西省人民政府關于加快發展體育產業促進體育消費的實施意見》指出，將大力吸引社會投資，鼓勵社會資本進入體育產業領域，進一步拓寬體育產業投融資渠道，支持符合條件的企業在省內外眾籌平臺融資。政策的不斷出臺，為我國體育產業進行眾籌融資提供了有力的保障。

　　3.2國民經濟快速發展的促進

　　國民經濟的快速發展為我國體育事業的發展提供了兩個極為有利的基礎條件：一是較為豐富的可供人們進行體育消費的物質基礎，二是出現了較多的能用于體育活動的閑暇時間[7]。國民經濟的發展水平是體育發展的基礎，也是體育從社會籌集資金的必要條件[8]。2016年，我國居民人均可支配收入23820.98元，同比增長8.4%。居民人均消費支出17110.74元，同比增長8.9%。居民生活水平的不斷提高，可支配收入的逐漸增長，將為體育獲取社會資金提供良好的基礎。

　　3.3互聯網快速普及的推動

　　互聯網傳播信息具有傳播范圍廣、方便快捷、低成本的特點，且操作交互性強，是高效的信息交換平臺[4]。根據中國互聯網絡信息中心(CNNIC)發布的第42次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》，截至2018年6月，我國網民規模為8.02億，上半年新增網民2968萬人，較2017年末增加3.8%，互聯網普及率達57.7%。互聯網如此龐大的網民規模以及較高的普及率，為眾籌發展提供了必備的前提條件。

　　報告表明：我國網民以青少年、青年和中年群體為主。截至2018年6月，10～39歲群體占總體網民的70.8%。其中20～29歲年齡段的網民占比最高，達27.9%;而30～39歲群體占比由2017年末的36.7%擴大至39.9%，互聯網在中年人群中的滲透加強。

　　由此可見，20～29歲和30～39歲這兩個年齡段人群是參與體育運動的主要人群，他們極有可能成為體育眾籌項目的潛在投資者，如此龐大規模的潛在投資者，是體育眾籌模式得以快速發展的保證。可以說，互聯網的普及為眾籌的發展提供了前提條件[9]。

　　4眾籌融資模式在我國體育產業發展面臨的困難

　　4.1投資人缺乏實際的回報

　　娛樂、科技等領域的大多數項目和創意在眾籌成功后能夠給投資人帶來豐厚的回報，但是這一點在體育領域，特別是競技體育領域很難實現。體育運動雖然有良好的群眾基礎、大批狂熱的“粉絲”，但眾籌之后，如果無法讓他們得到經濟上的回報，眾籌活動將難以為繼，這也正是體育領域眾籌發展緩慢的主要原因。

　　4.2相關法律法規的缺失

　　我國與發達國家體育產業資本市場相比，缺乏完善的投融資法律制度[10]。我國現行的《公司法》等相關法律規定，眾籌不支持以股權、債券、分紅、利息形式作為回報項目，否則有非法集資之嫌。因此體育眾籌融資在我國的發展道路比較曲折，埃瓦爾足球隊股權眾籌活動如果發生在我國，則有可能觸及非法集資等法律“紅線”。中國相關法律法規的缺失，制約了體育產業眾籌融資模式的發展。

　　4.3眾籌平臺知名度低

　　目前，由于眾籌融資模式在我國還處于發展初期，很多人對其還缺乏了解，加上專業的眾籌網站知名度不高，沒有打造出自己的特色，所以觀眾很少參與其中，并不能實現“眾籌”的真正價值和意義。

　　2014《刀塔2》比賽最終能夠獲得超過1093萬美元的獎池，與旗下的Steam平臺較高的知名度分不開的。由ValveCorporation主辦的《刀塔2》比賽利用了自己的Steam平臺優勢，捕捉了世界上最大的游戲消費群體，它的用戶數量達到了五千多萬，如此龐大規模的受眾群體是2014《刀塔2》比賽眾籌獲得成功的基礎。

　　4.4信用體系不健全

　　當前，我國的信用體系建設遠遠滯后于互聯網金融的快速發展，加上在項目眾籌過程中眾籌人與投資人之間信息交換的不對稱，可能會出現眾籌人利用虛假信息進行欺詐投資人的行為。2015年9月“全國跑友統一戰線”網站收取北京馬拉松賽跑友報名費的詐騙行為，加劇了眾籌行業的信用危機。信用體系的不健全，使得公眾對一些眾籌活動以及眾籌平臺缺乏信任，這是導致我國公眾參與程度偏低的一個主要原因。

　　5我國體育產業眾籌融資發展的路徑選擇

　　5.1開發多元的回報方式，培養大眾的眾籌意識

　　體育眾籌的回報方式除了提供比賽門票、簽名海報和列出支持者名單等物質獎勵外，還需要開發多元化的回報方式，提高眾籌參與者的項目參與度，進而提高眾籌參與者對這一運動項目的忠誠度，促進項目的普及和傳播。同時，體育明星的粉絲效應也是一個值得利用和開發的點，關注運動項目的人越多，崇拜體育明星的人就越多，參與該項目的人就越多[11]。

　　除了組織簽名活動外，還可以組織一些體育明星與眾籌參與者互動的活動。此外，除了開發多元化的回報方式外，還要提升大眾的眾籌意識，提高大眾對眾籌的運作方式、籌資目的、基本功能等方面的了解。對大眾眾籌意識的培養是一件長期的工作，需要各方的不斷努力。

　　5.2健全相關法律法規，加大監管力度

　　缺乏相關法律法規保障，是我國體育融資模式在資本市場條件下發展的最大障礙。體育眾籌融資的發展需要國家相關部門健全相關的法律法規，從法律層面上肯定眾籌行為合法性，消除眾籌平臺存在的非法集資的隱患。

　　2012年美國頒布的《促進創業企業融資法案》(JumpstartOurBusinessStartupsAct，JOBS)是眾籌行業目前為止最為成熟的法律，它不僅確立了眾籌平臺作為新型金融中介的合法性，明確了平臺權利與義務的基本原則，而且為眾籌行業的發展提供了前瞻性監管指引[12]。美國的《JOBS》可以給我們提供一些借鑒。我們在健全眾籌融資模式相關法律法規的同時，應當加大對眾籌者和眾籌平臺的監管力度。

　　在外部監管缺失的情況下，部分眾籌融資非常容易變成詐騙或者非法集資的工具。《北京晨報》2015年報道的《騙子編造北京馬拉松賽收取報名費》的新聞事件就是一個例子，這給處于發展初期的眾籌融資模式帶來很大的負面影響。

　　因此，我們要加大監管力度，保障眾籌參與者的合法權益，杜絕這種負面影響的出現。2015年7月，我國出臺了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，將股權眾籌納入監管范疇。另外，也要明確監管主體，避免在遇到問題時，由于監管部門過多而產生互相推諉情況的出現，從而降低了監管效果。

　　5.3提升眾籌平臺的知名度，打造優勢服務平臺

　　目前，由于眾籌融資模式在我國還處于發展初期，眾籌平臺多處于起步階段，而且大多借用國外眾籌平臺的運行模式，尚未能打造出自己的特色，致使這些眾籌平臺及體育眾籌板塊的知名度普遍不高。為了吸引更多的人參與到體育眾籌融資中來，我們需要加強眾籌平臺的宣傳，提升它們的知名度，最終真正實現“眾籌”的價值和意義。

　　2014《刀塔2》比賽最終獲得超過1093萬美元獎池的一個重要原因是平臺的知名度。雖然目前傳統體育很難實現像Steam平臺擁有如此龐大的受眾群體，但從理論上說，競技體育是永遠不會缺少觀眾的，如何凸顯平臺優勢就顯得至關重要。為此，應在借鑒國外知名眾籌平臺成功經驗的基礎上，結合我國的實際情況，加快特色網站平臺的建設，打造自己的眾籌品牌形象。

　　5.4加快信用體系建設，完善信息披露制度

　　建立信用體系是社會主義市場經濟體系中體育產業融資必不可缺的成分，也是規范市場經濟秩序的治本之策[13]。改變眾籌過程中出現的欺詐等違法行為，必須加快我國社會信用體系建設，建立一套針對自然人、法人及其他組織的健全的信用體制。具體而言，一是監管機構對眾籌平臺要賦予一定的責任，眾籌平臺要加強對項目發起者的審核力度，保證出資人的利益和其平臺自身的信用;二是監管部門對眾籌平臺的信用進行監管，防止眾籌平臺出現操作風險[13]。

　　同時，我們還可以以眾籌融資數據庫為基礎，通過大數據、云計算等數據挖掘和分析工具甄選有價值的信息，并與傳統信用風險度量模型結合，開發綜合型項目信用分析方法，通過對數據庫信息的整合、深入分析和加工，建立眾籌融資評分機制和信用審核機制[14]。

　　在加快信用體系建設的同時，我們還要完善對眾籌者和眾籌項目信息的披露制度。在眾籌過程中，與眾籌人相比，投資人往往處于信息不對稱的弱勢地位。通過加強對眾籌人和眾籌項目信息的披露，可以降低由于各方信息不對稱而造成的風險，保障投資人的知情權;由此可以提高投資人對這一模式的信任，促進其進一步發展。

　　目前，雖然眾籌融資模式在我國體育產業領域的發展還處于起步階段，它的發展也面臨著一些困難，但是存在著發展的可行性和必要性，并且隨著相關法律法規的健全、回報方式的多元化、大眾“眾籌意識”的提高、眾籌平臺知名度的提升以及信用體系建設的加快等多方面有利因素的出現，體育眾籌融資將成為我國體育產業發展過程中重要的資金來源方式。

　　參考文獻：

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　　[2]劉國光，高靜.論資本市場條件下我國體育產業的多元融資渠道的拓寬[J].湘潭師范學院學報(社會科學版)，2008，30(3)：27-29.

　　[3]葉木華.電子競技系列賽的成功給體育眾籌帶來的啟示[J].湖州師范學院學報，2015，37(4)：52-56.

　　[4]黃健青，辛喬利“眾籌”.—新型網絡融資模式的概念、特點及啟示[J].國際金融，2013(9)：64-69

　　金融方向論文投稿刊物：國際金融研究(月刊)創刊于1985年，由中國國際金融學會主辦。介紹和分析國外金融界的發展情況和趨勢。讀者對象為金融工作者及相關專業的高校師生。有英文目次。