現如今企業是否具有高技術直接關乎著企業的生存發展，也是具有核心競爭力的體現，為此本篇文章以高技術企業為研究對象，介紹動態財務能力的意義，并通過實證進行舉例分析，概述動態財務能力對于企業的競爭決策的重要影響，讓企業的財務管理能力得到提升。

　　關鍵詞：高技術企業,動態財務能力,競爭戰略

　　自20世紀80年代以來，在世界范圍內出現了一場新的技術革命，它蓬勃升起。信息技術、新材料、海洋生物、新能源等領域的技術發生了突飛猛進的變化并且產業化，這使得人們的社會經濟結構發生了深刻地改變，高技術企業成為帶動國民生產的重要支撐力量，帶動了經濟的增長。隨著競爭環境的變化，高技術企業其高風險、高收益及高投入的特征使得其競爭戰略在競爭中顯得尤為重要，它關乎企業的生存和發展，因此，研究高技術企業競爭戰略決策變得具有強烈的現實意義。

　　高技術企業競爭優勢源自于其具備獨特的能力與資源，資源是指其能夠從外部獲得資源和本身具有的內部資源，資源基礎觀認為，資源是企業獲得持續競爭優勢的潛力[1]。而能力則是指企業把獲得的外部資源，經過企業內部的加工處理繼而適應外部環境變化的一種能力，只有經過對資源的整合，企業才能提升其各種動態性能力[2]。因此，在這一整合資源的過程中，企業必須形成一種持久的、能夠迅速回應外部環境變化并能夠為企業帶來持續競爭優勢的獨特能力，即動態能力[3-4]，由此可見，動態能力是企業獲得競爭優勢的源泉。

　　1動態財務能力的內涵

　　企業動態財務能力是指企業通過不斷學習和創新等方式，對企業財務資源進行整合、構建或重構，使企業財務能力與不斷變化的企業經濟環境和財務戰略取向相匹配的一種能力[5]。動態財務能力由財務戰略目標、財務能力現狀、財務資源態勢和財務動態機制和財務文化構成[6]。

　　其中，財務戰略目標是確保企業資金均衡有效流動而最終實現企業總體戰略，企業財務戰略應具備戰略的主要一般特征，即應注重全局性、長期性和創造性，企業動態財務能力是一種戰略能力，它的發展方向、速度和程度都應該與其財務戰略目標相匹配;財務能力現狀是指企業目前的財務能力狀況，隨著動態財務能力要素的不斷更新變化，財務能力從一種狀態升級為另一種狀態，這就是其發展過程;財務資源位勢是指企業過去形成的，現在由企業擁有或控制，預期會給企業帶來經濟利益的要素及其關系的總稱。

　　財務資源是企業動態財務能力的重要組成部分，是企業動態財務能力作用的客體;財務動態機制和財務文化是動態財務能力的“加工項”，它包括創新機制、激勵機制、應變機制等，這種加工促使財務能力處于一種不斷被激活的狀態;企業財務文化是指在一定的社會經濟、政治、文化等環境影響下，企業長期倡導和培育由理財者和全體員工共同塑造的道德精神、財務行為規范和實體性理財設施等物質財富和精神財富的總和。

　　2動態財務能力對高技術企業競爭戰略決策作用機理

　　根據資源學派的觀點，企業所特有的異質性資源能夠形成核心競爭優勢，企業能夠擁有各式各樣的資源，用途也不盡相同，其中被認為用途最廣泛的便是貨幣資金。動態財務能力的衡量指標變化可以用來識別并反映出外部環境的變化，一般情況下，環境的變化也能夠通過財務指標的變化來判斷并加以分析。

　　而企業內部的經營效率和成果也以財務指標呈現，財務指標的變化可以反映企業過去一段時期內企業的經營效果，也可以預測未來企業經營狀況的走勢，所以企業應利用財務的變化來幫助其制定更切實可行、更適宜的戰略。動態財務能力通過感知判斷能力決策啟動對資源和知識的一系列作用;通過學習吸收能力形成資源和知識存量的初始積累，支撐后續各階段資源活動;通過試錯匹配能力選擇更適合企業的、更接近最優路徑的新戰略路徑;通過知識應用能力逐漸將所選路徑方案的內容體現在慣例中形成新的路徑依賴。

　　3實證分析

　　3.1樣本選取

　　本文的實證研究選取上市公司中的高技術企業作為研究樣本，對動態財務能力的分析前提是置身于高技術企業所處的行業特點，明確行業所處的經濟特征，這樣才顯得有意義、可靠性更高，所以本文選取了高技術產業范圍中的信息技術行業作為行業劃分。除此之外，信息技術行業規模相對比較大，符合實證研究中的大樣本要求。

　　本文所選取的研究樣本時間為2012—2016年，時間相對更近，在瞬息萬變的外部環境下，財務數據更能反映最近的動態情況。確定研究樣本后，本文對原始數據中的ST、*ST、SST和PT類財務狀況異常進行剔除，若將其納入實證研究將會影響研究結果的可靠性與準確性，最終得到樣本企業555家高技術企業樣本量。

　　3.2變量設計

　　財務戰略目標、財務文化和財務動態機制并不會對企業競爭戰略決策發揮直接作用，它們必須通過財務能力現狀和財務資源位勢來發揮其相應的作用，財務能力現狀和財務資源位勢不是靜態的資源和能力，而是在財務戰略目標、財務文化和動態財務機制的約束下不斷更新的資源和能力。

　　針對財務能力的概念及衡量指標，本文采用李維安(2005)等人的觀點，即由盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力四個維度構成。本文只研究其中一個維度即盈利能力，具體衡量指標為：凈資產收益率、總資產報酬率、營業利潤率、銷售毛利率和銷售凈利率。為了度量邁克爾波特的基本競爭戰略類型，Miller和Friesen在項目管理信息系統中找出18個指標度量，為了將競爭戰略的類型加以量化，David在企業的財務信息數據庫中建立了6個指標[7]。

　　本文經過分析采用如下指標。高技術企業成本領先戰略：指標一為固定資產周轉率。固定資產周轉率=營業收入/期末固定資產凈額×100%。指標二為勞動效率。勞動效率=營業收入/員工薪酬×100%，其中員工薪酬來源于現金流量表中的“支付給職工以及為職工支付的現金”項目。高技術企業差異化戰略：指標一為研發強度。研發強度=研發費用/營業收入×100%。指標二為銷售期間費用率。銷售期間費用率=期間費用/營業收入×100%。其中，期間費用=銷售費用+管理費用+財務費用。

　　3.3理論模型

　　上述模型中，i代表某一上市高技術企業，t代表財務年報時期，SPit表示為在第t時期高技術企業i的競爭戰略決策偏好，本文采用4個指標來識別企業競爭戰略類型，通過因子分析的方法，將上述4個指標抽取出F1和F2，其中F1表示差異化因子，F2表示成本領先因子，本文用兩個因子的差值作為企業競爭戰略的選擇偏好，用SP表示，即SP=F1-F2。SP越大，代表高技術企業越傾向于選擇差異化戰略，SP越小，說明高技術企業對成本領先戰略有越高的偏好程度;YLi(t-1)代表高技術企業i在第t期的前一期的盈利能力，α代表系數，最后Σ代表隨機誤差。利用SPSS17.0和Stata11.0共同完成。

　　3.4實證結果

　　實施差異化戰略的企業其盈利能力對競爭戰略選擇偏好的回歸系數為0.1959061，P值為0.000，通過了1%的顯著性檢驗;實施成本領先戰略的企業其盈利能力對競爭戰略選擇偏好回歸系數為0.1464567，P值為0.033，通過了5%顯著性檢驗。

　　4結論及管理啟示

　　從上述實證研究可得出以下結論：不論是實施成本領先還是差異化戰略的企業，其盈利能力越強，企業在未來越傾向于繼續實施原有競爭戰略。當盈利能力較強時，高技術企業擁有更多的利潤空間，這將為企業創造更大的價值，所以在管理實踐中，企業要注重對動態財務能力的分析，加強對財務的動態監控及管理，使企業更好的發展。

　　動態財務能力中的“動態”，強調的是企業能夠動態地改變和更新基礎資源，這要求高技術企業擁有較強的學習能力和創新能力，保證企業在環境動態變化的過程中其競爭戰略與環境的匹配性。

　　參考文獻：

　　[4]馬鴻佳,董保寶,葛寶山.資源整合過程、能力與企業績效關系研究[J].吉林大學社會科學學報,2011(4).

　　[5]蔡維燦.企業財務創新、動態財務能力和可持續發展能力的關系研究[J].東南學術,20112(5).

　　[6]吳永林,陳少華.基于動態財務能力的戰略轉換預警研究[J].企業經濟,2010(4).

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